股鑫宝越南高铁与核电风波: 谁才是真正的赢家?

2025年的越南仿佛上演了一场现代版的“合纵连横”。刚刚步入年底，日本突然宣布撤出宁顺第二核电站项目，紧接着德国西门子又火速敲定了首条高铁订单。表面看，这是一场技术与资本的国际竞赛，中国似乎被排除在局外。但如果把镜头拉远，越南的能源困境和基建难题却逐渐浮出水面股鑫宝，而中国的低调策略开始显现它的分量。

越南对核电的渴望已持续十余年。早在2009年，越南就与俄罗斯和日本签署了核电站协议，目标是在2020年顺利投运。但2016年因为资金紧张和需求评估不足，整个计划被无限期搁置。直到近几年电力短缺再次成为全国性难题，越南才试图重启核电项目。然而，技术人才流失、土地征用困难、基础设施滞后等问题接踵而至。日本大使伊藤直树2025年12月的退出声明，实际上是对越南工期要求的无奈回应：2030年前建成核电简直是奢望。日本并不是第一次在海外核电项目上失守，类似的故事在土耳其和英国都曾上演，巨额亏损让东芝几乎元气大伤。

高铁建设的另一幕很快登场。德国西门子与越南Vin Speed公司签约，计划打造两条高速铁路线，分别连接胡志明市与芹蒢县（54公里）以及河内到广宁（121公里）。这两条线路采用最新的VelaroNovo列车平台，号称节能30%，载客量提升10%。但越南的铁路网大多仍停留在19世纪，时速不到50公里，相关产业链和人才储备严重不足。Vin Speed的老板潘日旺虽是越南首富，但他跨界高铁，外界对其专业能力始终存疑。德国选择短线试水，既降低风险股鑫宝，也为更大项目铺路。但即便如此，想在缺乏基础的情况下建成世界级高铁，无异于在荒地种植水稻。

中国在越南高铁项目上的转身其实早有预兆。从2006年起，中方企业多次参与越南高铁初期调研。2023年，当越南提出“100%技术转让+全额垫资670亿美元”的条件时，中国果断退出。这不是技术做不到，而是商业逻辑无法接受。中国高铁早已实现自主创新，许多核心部件成本远低于国际同行。在中老铁路、雅万高铁等项目中，中国不仅输出技术，还带动标准、资本与人才培养。越南的合作要求，既要最低价，又要全套技术，还要别人垫资，最终变成了空中楼阁。

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更微妙的是，越南在电力和钢材领域对中国长期设限。即便南方电网能够稳定供电，越南只肯接受2%~3%的进口比例，钢材还对中国征收高额反倾销税，宁愿高价采购老挝水电。这样的政策导致2025年夏，干旱引发全国性停电，三星和富士康工厂不得不“开三停四”，直接造成14亿美元GDP损失。危急时刻，中国南方电网通过广西、云南向越南紧急输电，累计超过740亿千瓦时。此外，中国投资的永新一期火电厂每年发电量占越南全国的5%，还帮助当地培养了数千名技术骨干。这种深度合作，比一纸合同更有实际价值。